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Parana » AIM Digital
Fecha: 28/01/2026 08:31
La caída del indicador que mide JP Morgan abre una ventana para volver al crédito externo y abaratar el financiamiento, pero el impacto real sobre la economía dependerá de factores que todavía están en disputa, como la acumulación de reservas y la estabilidad política. El riesgo país argentino perforó el umbral de los 500 puntos básicos y se ubicó en torno a los 494, su nivel más bajo desde mediados de 2018. El dato fue celebrado por el mercado financiero porque funciona como una condición necesaria para que el Estado nacional pueda intentar regresar al mercado internacional de deuda y, al mismo tiempo, contribuye a reducir el costo de financiamiento para empresas y provincias. La baja estuvo impulsada por la suba en el precio de los bonos soberanos y por señales que el mercado considera positivas, entre ellas la compra de reservas por parte del Banco Central. Esa dinámica permitió una compresión de spreads del orden del 3,7 por ciento en la última medición y reavivó las especulaciones sobre una eventual estrategia oficial para buscar capital externo en el corto o mediano plazo. En términos prácticos, un riesgo país más bajo implica que refinanciar vencimientos resulta menos costoso que pagar todo con recursos propios. También mejora las condiciones para la deuda corporativa y subnacional, lo que ya se refleja en un mayor dinamismo de colocaciones en dólares por parte de empresas y provincias. Desde fines de octubre, esos actores lograron captar más de siete mil millones dólares en el exterior y los préstamos bancarios en moneda extranjera al sector privado registraron un crecimiento significativo en enero. El efecto derrame sobre la economía real es uno de los argumentos más repetidos por los analistas. Un menor costo del capital podría traducirse en más inversión, más crédito y menor presión financiera sobre el Estado. Sin embargo, el escenario no está exento de matices. La posibilidad concreta de volver a emitir deuda soberana a tasas razonables sigue atada a la evolución de las reservas, al cumplimiento de compromisos con organismos internacionales y a la percepción de estabilidad política. La comparación regional también aparece sobre la mesa. Ecuador, por ejemplo, logró regresar recientemente a los mercados con emisiones a tasas cercanas al nueve por ciento anual. Esa experiencia alimenta las expectativas sobre Argentina, aunque especialistas advierten que la volatilidad local todavía impone un piso alto al riesgo y limita el entusiasmo. El dato de la jornada marca un cambio de clima financiero, pero no resuelve por sí solo los problemas estructurales. La baja del riesgo país puede ser una oportunidad, aunque todavía está lejos de convertirse en una garantía de que el crédito externo vuelva a fluir de manera sostenida hacia la economía argentina.
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