20/01/2026 14:58
20/01/2026 14:57
20/01/2026 14:56
20/01/2026 14:56
20/01/2026 14:56
20/01/2026 14:56
20/01/2026 14:50
20/01/2026 14:49
20/01/2026 14:49
20/01/2026 14:48
Parana » InfoParana
Fecha: 20/01/2026 13:44
El exministro de Economía analizó las cuentas públicas de 2025. Si bien destacó la mejora sustantiva del balance fiscal, advirtió que si se computan los intereses capitalizables que hoy se «esconden», el superávit de +0,2% se transformaría en un déficit cercano al 4% del PBI. BUENOS AIRES | 20 de Enero de 2026 En medio del clima de optimismo que reina en la Casa Rosada tras los anuncios económicos, el exministro Hernán Lacunza puso un manto de cautela sobre la solidez del superávit financiero informado por el Palacio de Hacienda. A través de un detallado análisis técnico, el economista advirtió que el resultado positivo del 0,2% del PBI se basa en una contabilidad de «base caja» que no refleja la carga real de la deuda. El debate por los intereses «debajo de la línea» Para Lacunza, la diferencia entre el relato oficial y la realidad contable radica en los intereses capitalizables. Según explicó el exfuncionario macrista, el uso intensivo de instrumentos como Lecaps, Boncaps y bonos ajustados por CER genera intereses que, al no pagarse en el momento sino acumularse en el capital, no aparecen en el registro de caja diario. - El dato oficial: +0,2% de superávit financiero (base caja). - El dato «real» (según Lacunza): Un déficit cercano al -4,3% del PBI si se incluyen los intereses devengados y no pagados. - El ajuste por inflación: Si se «limpia» el efecto inflacionario y se miden solo intereses reales, el déficit sería del -1,2%. «Esa carga de intereses no desaparece con contabilidad creativa, se acumula como deuda», sentenció Lacunza, alertando que el Tesoro está pagando tasas reales de dos dígitos desde la salida del cepo. La «foto» de cara a 2026 El exministro reconoció que la «película» de los últimos dos años muestra una mejora sustantiva en todas las mediciones de las cuentas públicas. Sin embargo, advirtió que la «foto» actual muestra un Estado sin holgura fiscal para encarar, por ejemplo, bajas ambiciosas de impuestos o mayores gastos. Lacunza también señaló que el costo de la deuda en dólares tenderá a subir. Mientras que hoy se paga un cupón bajo del 3,26% por la reestructuración de 2020, las nuevas emisiones locales ya muestran rendimientos cercanos al 9%, lo que presionará las cuentas una vez que Argentina normalice su acceso al mercado internacional. El factor crecimiento Ante la consulta de usuarios en redes sociales, el economista admitió que existe una variable que podría aliviar la presión: el crecimiento económico. Según sus proyecciones, si el PBI crece un 4%, el Gobierno tendría un margen mucho mayor para maniobrar la política fiscal sin comprometer la estabilidad financiera. En sintonía, el diputado nacional entrerriano, Guillermo Michel, respaldó el análisis técnico que cuestiona las cifras del Ministerio de Economía. Sostiene que el Gobierno utiliza «contabilidad creativa» para ocultar un déficit real de más del 4% del PBI. El debate sobre la transparencia de las cuentas públicas sumó un nuevo capítulo de peso político y técnico. El diputado nacional por Entre Ríos, Guillermo Michel, avaló las advertencias sobre el verdadero estado fiscal de la Argentina, señalando que el promocionado superávit financiero del 0,2% es, en realidad, un espejismo contable. Michel coincidió en que el reporte del Palacio de Hacienda se limita a una medición de «base caja» (lo que efectivamente se pagó), omitiendo deliberadamente los intereses capitalizados que el Tesoro adeuda pero que no se liquidaron en el período actual. El «déficit oculto» bajo la línea Según la lectura compartida por el legislador, si se computaran los intereses que hoy se registran «abajo de la línea» es decir, que se suman al stock de deuda en lugar de pagarse con ingresos corrientes, la foto fiscal cambiaría drásticamente: - Resultado oficial: +0,2% (Superávit). - Resultado real proyectado: -4,3% (Déficit del Sector Público Nacional). «Desde la salida del cepo, el Tesoro está pagando tasas reales de dos dígitos. Esa carga de intereses no desaparece por no anotarla en el gasto primario; se acumula como una bola de nieve en la deuda pública», advirtió Michel. Contabilidad creativa y sostenibilidad Para el diputado, el uso de instrumentos financieros que capitalizan intereses (como las Lecaps o Boncaps) permite al Gobierno «dibujar» un equilibrio fiscal que no es sostenible en el mediano plazo. Michel sostiene que esta estrategia de «contabilidad creativa» posterga el problema pero no lo soluciona, ya que la deuda sigue creciendo a tasas reales muy elevadas. El planteo de Michel refuerza la postura de un sector de la oposición y de economistas técnicos que, si bien consideran positivo el ordenamiento de las cuentas, alertan que la situación fiscal no es holgada y que el ajuste real podría ser mucho más severo de lo que las cifras oficiales sugieren de cara al segundo semestre de 2026.
Ver noticia original
.gif)
.gif)
Examedia © 2024
Desarrollado por