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» Clarin
Fecha: 29/12/2025 06:20
La meta de 10,1% de inflación en 2026, incluida por el Gobierno en la ley de Presupuesto que sancionó el Senado, enciende el debate entre economistas sobre la posibilidad de que efectivamente se cumpla. El objetivo implica una fuerte desaceleración del ritmo de precios respecto de los niveles actuales y supone que se mantendrán condiciones macroeconómicas muy estrictas. Aunque los analistas coinciden en que 2025 cerrará con la menor suba de precios de los últimos ocho años será la más baja desde 2017, cuando registró 24,8% y el verano podría traer una buena noticia con un IPC por debajo de 2% mensual, ven poco probable que se alcance la pauta de inflación fijada en el Presupuesto 2026. Lo consideran más un objetivo aspiracional que una posibilidad, teniendo en cuenta que cualquier desvío en las variables clave pondría en riesgo la promesa. Factores que impactan en la inflación Según las proyecciones privadas, alcanzar menos de un punto de inflación mensual en el contexto actual requiere sostener un orden fiscal y monetario consistente, con equilibrio en las cuentas públicas, fuerte control del gasto y una política monetaria contractiva, junto con señalas claras al mercado para afianzar la credibilidad del programa. En ese sentido, advierten que el ancla fiscal es clave, pero no suficiente si no está acompañada de una baja sostenida de la inflación núcleo, que descuenta el impacto de los precios regulados y estacionales. Otro factor central será la política cambiaria. La meta de un 10% anual de IPC presupone un tipo de cambio estable, sin sobresaltos, lo que dependerá, entre otros motivos, del nivel de reservas y del ingreso y egreso de dólares. Cualquier corrección abrupta, señalan, podría trasladarse rápidamente a precios y alejar el objetivo oficial. También pesan los precios regulados y los ajustes pendientes en las tarifas de los servicios y combustibles. Aunque se busca normalizar esos valores, los especialistas remarcan que la magnitud de las subas serán determinantes en el sendero inflacionario de los próximos meses. Proyecciones de inflación 2026 Técnicamente, no es imposible porque el gobierno está atacando las causas de la inflación para ir hacia una similar a la internacional. No hay emisión monetaria. Pero parece difícil hoy que se llegue. Hay rubros de servicios que tienen algo de inercia y otros a los que se les está terminando de quitar los subsidios. Esas subas van a impactar en el índice. Entonces, va a depender de las expectativas. En una economía altamente dolarizada, la gente se sigue referenciando con el dólar, analizó María Castiglioni, directora de C&T Asesores Económicos, que prevé un IPC de 16% para 2026. El desafío es el ritmo de la baja, como atravesaron países que venían de procesos de alta inflación. Viene siendo rápida, parecida a la de la convertibilidad. Cuando arrancó en abril de 1991, ya se había hecho la corrección de precios relativos y el ajuste del tipo de cambio. Recién ahí se puso en marcha un esquema monetario rígido, con el '1 a 1' como un tipo de cambio fijo en una economía dolarizada. Eso ayudó a bajar rápido la inflación. Acá, se está bajando mientras se corrigen precios relativos todavía, con un dólar flexible que se mueve entre bandas, comparó. Los procesos en Latinoamérica demuestran que no son lineales y que equiparar la inflación internacional lleva tiempo. Llevamos dos años de este plan de estabilización y el Gobierno tuvo que modificar el ajuste cambiario. Del 1,5% que se logró en mayo, ahora estamos en 2,5%. Estimo que no vamos a converger en la inflación internacional probablemente tampoco en 2027, un año de elecciones, consideró Lorenzo Sigaut Gravina, director de Equilibra. Por su parte, Ricardo Delgado, titular de Analytica, ve inviable la meta. Un 10% anual significa un 0,8% mensual. Quizás febrero arranque con 1%, pero el primer trimestre es probable que se ubique en torno a 2% mensual por la inercia que se arrastra, adelantó. Dicho de otro modo: si tenemos un primer trimestre con un promedio de 2% mensual, el resultado trimestral es alrededor de 6%. Para llegar a 10%, los otros nueve meses, desde abril en adelante, tienen que dar no más de 4% en total, aproximadamente, 0,4% por mes, algo complicado, calculó. En tanto, Fundación Libertad y Progreso prevé una inflación de 15% para 2026. Creo que el IPC dará por debajo de 1% en algún momento del segundo semestre, probablemente en el tercer trimestre. Para los próximos meses estimamos que ya va a estar por debajo de 2% de vuelta, anticipó Aldo Abram, director de la consultora. Con todo, los economistas coinciden en que, aunque no se llegue al objetivo oficial, en un escenario de disciplina fiscal y estabilidad cambiaria, la inflación continuará bajando en 2026 y, como en 2025, volvería a ser inferior que las de los años anteriores. Sobre la firma Mirá también Mirá también Newsletter Clarín
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