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» TN
Fecha: 27/12/2025 20:12
La volatilidad caracterizó al mercado argentino en 2025, con cimbronazos internacionales como la guerra comercial impulsada por EE.UU. y cuestiones locales, como la inauguración de una nueva fase del esquema monetario y los vaivenes electorales. En medio de esas novedades, los inversores que apostaron a la estrategia de carry trade tuvieron ganancias por segundo año consecutivo. Esa tesis de inversión apunta a vender dólares para comprar activos en moneda local bajo la premisa de que las tasas superarán a la devaluación. Por lo tanto, al cerrar la posición se podrán comprar más dólares que al inicio. Leé también: Tras el fin de la incertidumbre electoral, los ahorristas redujeron sus compras de dólares en los bancos en noviembre Según cálculos de GMA Capital, quienes llevaron adelante esta estrategia con plazos fijos en 2025 obtuvieron ganancias en moneda dura superiores a 10%. Con el foco sobre la estrategia de carry trade con tasas cortas, la cosecha del año arrojó un retorno total de 10,3% medido en dólares contado con liquidación", apuntó un reporte de esa compañía. No fue una tasa comparable con el 40% de 2024, cuando la economía había iniciado su normalización, pero sí hubo un mérito: esta maniobra no marcaba dos años en terreno positivo desde el bienio 2016-2017, reconoció GMA. Leé también: Por pagos de deuda y servicios al exterior, la cuenta corriente cambiaria volvió a tener déficit en noviembre Sobre ese punto, el reporte destacó que los plazos fijos reaccionaron mejor que los bonos al estrés financiero que generó el desarme de las Letras fiscales del liquidez (Lefi) y la previa electoral. Los movimientos bruscos de la tasa, explicó el trabajo, resultaron perjudiciales para los títulos de largo plazo pero fueron positivos para los depósitos bancarios, que permiten pactar y asegurar una tasa por 30 días o más. Este fenómeno se hizo patente especialmente entre agosto y octubre, un período en el que los plazos fijos mostraron una cintura que los bonos no tuvieron. Estos instrumentos capturaron la mejora en los rendimientos locales y resistieron los vaivenes, apuntó el informe. Los bonos que dieron ganancias en dólares este año Más allá del carry con plazos fijos, hubo otros activos argentinos que lograron generar ganancias en dólares de punta a punta del año. Según el relevamiento de GMA Capital, los mejores desempeños fueron los siguientes: - Los bonos vinculados al tipo de cambio oficial (dólar linked) ganaron 24,6% en moneda dura. Este desempeño marca un contraste absoluto con el 2024, año en el que estos instrumentos habían quedado relegados al fondo de la tabla, resaltó la compañía. - Los títulos globales en dólares dieron beneficios de 16,6% medidos al contado con liquidación. - Los bonos CER, que ajustan por inflación, tuvieron ganancias en dólares de 15,3%. - Los Bonares en dólares rindieron 14,6%. - Los bonos Bopreal emitidos por el Banco Central para saldar las deudas comerciales con los importadores tuvieron ganancias de 13,4% en dólares. En la otra punta de la clasificación, el S&P Merval se llevó la peor parte. El índice accionario apunta a terminar el año con una caída del 3,5% en dólares, ocupando el último puesto, indicó el informe. Y completó: Esa pérdida punta a punta, que hoy parece mínima, esconde un momento dramático en el que llegó a erosionar un 50% de su valor tras la elección en la Provincia de Buenos Aires.
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