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» Mdzol
Fecha: 26/12/2025 09:37
El riesgo pais toco la semana pasada los 555 puntos basicos y subio por encima de las 570 unidades. El mercado espera por el Presupuesto, despejar los pagos de enero, las reformas y el proceso de acumulacion de reservas para que siga a la baja. El indice que elabora el JP Morgan necesita comprimir al menos hasta los 500 puntos para que el equipo economico pueda salir a los mercados a una tasa razonable. Si bien el propio ministro de Economia, Luis Caputo adelanto que idealmente no recurriria a la colocacion de un bono bajo legislacion extranjera (el Presupuesto 2026, en caso de aprobarse, lo habilita) para completar los dolares para hacerle frente a los pagos de enero. Aun asi, el Gobierno cuenta con otras herramientas, como el swap o un repo con bancos. Lo cierto es que en caso de necesitarlo necesita que el indice toque el menor valor posible para poder poder conseguir financiamiento al menor costo posible. Pero, segun senalo Suramericana Vison en su ultimo informe, el programa con el FMI asume que el oficialismo accederia a los mercados internacionales con riesgo pais en 500 puntos por un monto de US$5.000 millones. La semana pasada, el riesgo pais logro tocar los 555 puntos, minimos en mas de siete anos, tras el anuncio de las modificaciones en el esquema cambiario (el ritmo del crawl de las bandas de flotacion se ajustaran por inflacion) a parir de enero de 2026 y que el Banco Central (BCRA) comenzara un proceso de acumulacion de reservas el ano que viene, algo que la City demandaba y seguira de cerca su evolucion. Un impulso adicional lo dio La calificadora de riesgo internacional S&P Global Ratings, que el jueves de la semana pasada subio la nota crediticia de Argentina un grado a CCC+ y con una perspectiva estable. Pero el mercado tambien sigue de cerca los pasos del oficialismo en el Congreso. Aunque la Libertad Avanza consiguio darle media sancion en Diputados al Presupuesto 2026, no pudo aprobar los articulos que derogan las leyes de financiamiento universitario y emergencia pediatrica. Ahora, el anteproyecto va al Senado donde se tratara este viernes y el Gobierno espera tenerlo aprobado. A su vez, se decidio postergar hasta febrero el debate por la reforma laboral. Estos embates que sufrio el oficialismo tuvieron su reflejo en la pizarra: al cierre del viernes de la semana pasada, el riesgo pais se ubico en 573 unidades. El indice se ubica actualmente en los 575 puntos, valor de cierre del martes, debido a que no hubo mercado ni miercoles ni jueves por los feriados de los festejos de Noche Buena y Navidad. Que debe ocurrir para que siga a la baja el riesgo pais Para poder salir al mercado internacional de capitales a conseguir financiamiento, el Gobierno debe lograr que el riesgo pais se comprima lo que mas pueda y asi poder conseguir financiamiento al menor costo posible. Luego de los anuncios del BCRA acerca del nuevo regimen cambiario y monetario que implementara a partir de enero proximo, el riesgo pais volvio, por tercera vez en el ano, a perforar el umbral de los 600 puntos basicos. Aunque la semana pasada, volvio a subir hasta asentarse por arriba de los 570 puntos. En las otras dos instancias donde el indice logro quebrar las 600 unidades (3/1 y 10/11) luego no se pudo consolidar la baja de ese nivel y el descenso se revirtio rapidamente. "Creemos que el foco esta puesto en volver a los mercados en enero para poder rollear el pago de la deuda y finalmente volver al mercado internacional de deuda", apunto Nicolas Cappella, analista financiero del grupo IEB. Desde el viernes previo a las elecciones del 26 de octubre, el riesgo pais retrocede 506 puntos desde los 1.081 pbs. En diciembre, acumula una caida de cerca de 73. El indice se ubica actualmente en los 575 puntos, valor de cierre del martes. Con esos niveles, el costo de financiamiento en moneda extranjera seria de mas del 9,1% anual en caso que el equipo economica vaya a emitir deuda en Wall Street. "El proceso de compresion del riesgo pais podria profundizarse una vez realizado el pago del 9 de enero y especialmente si se acelera el programa de compras de reservas. Este escenario abriria la posibilidad de un retorno gradual a los mercados internacionales en los proximos meses. No obstante, el exito de este esquema dependera de las senales concretas que continue dando el Gobierno y, fundamentalmente, del cumplimiento efectivo y la implementacion de las medidas anunciadas, que el mercado seguira monitoreando de cerca", senalo la consultora Invecq. Por su parte, desde la Suramericana Vision expresaron: "Las proximas jornadas seran determinantes para el Gobierno, que busca consolidar su mayor fortaleza politica y avanzar rapidamente en sesiones extraordinarias con la sancion del Presupuesto 2026 y Regimen de Inocencia Fiscal al que se suma el proyecto de ley de Compromiso nacional para la Estabilidad fiscal y monetaria, y la Reforma Laboral a tratarse en febrero" Y concluyeron: "El actual nivel de riesgo se encuentra unos 75 pbs por encima del spread que asume el programa con el FMI (500 pbs) al que el pais accederia en el ano 2026 para colocar deuda en los mercados internacionales por un monto de US$5.000 millones".
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