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» Cronista.com
Fecha: 24/12/2025 00:02
Horacio Marin se acomoda en un sillon de su oficina, en el piso 32 de la torre de Puerto Madero. A su derecha, una inmejorable panoramica del Rio de la Plata. En un par de dias, cruzara el ocre e inmenso charco para firmar en Montevideo el acuerdo por el cual ENI se sumara como socio, con el 50 por ciento, a la exploracion off shore que YPF hace en Uruguay. Fue el segundo anuncio que las dos empresas compartieron en una ventana de poco mas de un mes. En octubre, sellaron el convenio de ingenieria final para una de las fases de Argentina LNG, el megaproyecto de exportacion de gas licuado. Con la incorporacion de los italianos, la iniciativa demandara una inversion de infraestructura de entre US$ 25.000 millones y US$ 30.000 millones, mas US$ 15.000 millones en perforacion de pozos. Ademas, existen negociaciones para invitar a participar -y financiar- esa expansion de produccion en Vaca Muerta a ENI y XRG, de la emirati Adnoc, el otro off-taker de reciente adhesion al proyecto. Con ellos, ya tenemos asegurados 12 millones de toneladas, afirma Marin. Como si, a esa altura, ya intuyera -o supiera- algo que fue noticia un par de semanas despues: la salida de Shell del proyecto (al menos, de su fase inicial). Una nube que, como la tormenta que se ve venir por la ventana en ese mediodia gris de fines de noviembre, poco parece preocuparle. En todo caso, lo ocupa. A fin de cuentas, poco mas de un ano atras, la baja de Petronas -socio estrategico desde el dia 1- amenazo con hacer naufragar el proyecto. Pero Marin lo saco a flote y se entusiasma, cada vez mas, con llevarlo a buen puerto. Todo, en paralelo con las otras grandes iniciativas de YPF. Entre ellas, el oleoducto Vaca Muerta Sur (VMOS) y su financiamiento, de US$ 2000 millones, el mayor project finance de infraestructura de la historia argentina, cerrado en julio. O la salida de los campos maduros, al tiempo que, impulsada por el no convencional, la empresa avanzo hacia el record de produccion de 200.000 barriles diarios. Soy un gran empujador y trabajo fuerte todo el dia, se define el ejecutivo, de 62 anos cumplidos en mayo, mientras repasa su 2025. Soy la cara visible de un equipo. Lidero a la compania y empujo para lograr cosas dificiles. Motivo para que vayamos mas alla de lo que creemos que se puede hacer, agrega. Ex tenista, dice haber aprendido mucho del deporte. Sobre todo, esa ambicion de siempre ir por mas. Pero, hombre forjado en Tecpetrol, la energetica de Techint, YPF es algo distinto. Me cambio mucho el chip. Mas, llegando a los 60 anos, siendo el ultimo trabajo y diciendo: Esto lo vamos a hacer. Te da una fuerza impulsora muy grande, asegura el ganador del premio al CEO del Ano que otorgan APERTURA, El Cronista y PwC. -Como esta terminando YPF el ano? -Este ano fue muy importante. Consolidamos una nueva forma de gestionar, concentrada en generar valor para los accionistas. Fue fundamental para lograr todos los resultados. Si no esta la mayoria de la gente alineada con eso, es muy dificil. Un diagnostico puede hacerlo alguien que sabe mucho o alguien que sabe menos. Lo dificil en la vida es ejecutar, no diagnosticar. Y la ejecucion, siempre, necesita muchas personas. Por como estamos trabajando en YPF, necesitas miles de personas muy, muy enfocadas en los objetivos para lograrlos. Y, despues, hay un gran trabajo en paralelo. Por eso, tengo 16 reportes. Si no, muchas cosas se traban. Aunque el gerente de recursos humanos diga que no es logico tener tantos reportes, yo lo creo muy logico para ir muy rapido. Haces algo mucho mas lean, mas pequeno, pero mucho mas intenso. -Cuales fueron los hitos de YPF en 2025? -Uno fue VMOS. Es el mayor project finance historico de la Argentina y lo hicimos entre todas las companias del sector. Eso es lo que tiene de importante: es el primer proyecto de envergadura en infraestructura realizado por los privados, no por el Estado. Y va a eliminar el cuello de botella que tiene Vaca Muerta en petroleo. La Argentina va a poder producir, minimo, 1 millon de barriles diarios. Eso es extraordinario. -Por que? -Porque, al sacar ese cuello de botella, en ese proyecto global de que la Argentina exporte US$ 30.000 millones (los numeros nos dan que pueden ser hasta US$ 50.000 millones), ahi ya tenes la primera parte. Porque son US$ 10.000 millones de lo que es normalmente y US$ 22.500 millones que puede dar de adicional este oleoducto, entre toda la Argentina. En este punto, tambien hay que enfatizar el gran cambio de YPF. -Cual fue ese cambio? -Que, habiendo salido de los campos maduros, pasamos los 200.000 barriles de produccion neta propia (produccion operada es mucho mas: arriba de los 330.000). El cambio de estrategia, de concentrarnos en no convencional, solo por la diferenciacion de costos, le genera en forma anualizada US$ 1300 millones de mayor ebitda para los accionistas. Eso es lo primero que hicimos. Cuando llegue, los partes diarios estaban en 95.000, 96.000 barriles. Llegar a 200.000 tan rapido habla del foco, de la excelencia, de la energia que esta dando toda la gente que trabajamos en YPF para lograr esos objetivos. -Si uno se remite al plan 4x4 que presento cuando asumio en la empresa, el foco en no convencional es uno de los pilares. Otro, la optimizacion de portafolio, con la salida de actividades non core. Cuanto se avanzo? -En el manejo de portafolios, salimos de YPF Brasil, de YPF Chile. Tambien, creamos una YPF Bio, que va a tener la mitad de las acciones de Santa Fe Bio, donde vamos a generar biocombustibles para aviacion. Ya salimos de todos los campos maduros y terminamos ese programa (N.d.R.: el Plan Andes) muy contentos: no fue que una compania se llevo todo (eso era mi mayor temor), sino que entraron muchas empresas y se genero el ecosistema que buscabamos. Y compramos activos tambien: los de Total, el campo de gas de ExxonMobil. Estamos saliendo ahora con MetroGas y estamos tratando de vender las areas convencionales que tienen rentabilidad. -Por que venderlas si son rentables? -Por una cuestion de eficiencia y de mejora para el pais y para las otras empresas. Si, como operador, tenemos 16.000 locaciones para perforar, eso da mas de US$ 220.000 millones. No podemos enfocarnos en areas donde tenemos mas de US$ 20 por barril de costo operativo (lifting cost), contra un area donde tenemos US$ 4. Tenemos que generar valor. El presidente Milei me dijo que venga a YPF y genere valor. Eso es unico. Ese es mi trabajo: me concentro en eso -Siguiendo con el 4x4, el pilar 3 es la optimizacion de costos. -El 13 de diciembre del ano pasado, el Dia del Petroleo, inauguramos el primer real time intelligence center (RTIC), que fue para upstream. Ya hicimos 30 pozos autonomos con decisiones tomadas desde aca, desde Puerto Madero. Debemos ser la primera compania que lo hace. Ya hicimos 500 fracturas autonomas. Tambien todas las refinerias trabajan real time. Logramos refinar 45.000 barriles mas que hace dos anos. Fue como haber hecho media refineria de Lujan de Cuyo adicional. Y, con todo ese trabajo, la de La Plata gano el premio a la mejor refineria de America latina. Es la primera vez que YPF lo consigue; nunca habia sido ni ternada. Fue algo impresionante como lloraba la gente cuando nos dieron el premio. Porque eso es lo que te da la seguridad de que vas a encontrar valor. -Por que? -Porque es la gestion mas la pasion. Cuando ves que la gente se emociona con el trabajo realizado, hay pasion. Lloras unicamente cuando le metes pasion. -En agosto, YPF empezo a implementar RTIC para hacer micropricing de combustibles. Como funciono? -El comercial es uno de los mas disruptivos que hemos hecho. Vemos cada surtidor y como es la demanda. Hemos hecho muchas cosas; nos genera muchas eficiencias. Como el de operaciones en Neuquen, tambien. Ahi tenemos drones. El otro dia, con el dron, agarramos en minutos un pozo que podria haber tenido un problema, con impacto ambiental. No hubo ni siquiera un derrame porque lo pudimos controlar. -Cuales seran los proximos pasos de Argentina LNG? -Hace un ano recien empezabamos con el LNG. Por la complejidad, es uno de los proyectos mas complejos que podes hacer en tu vida profesional. Tiene todo: upstream, midstream, downstream, comercial, internacional Ahi, ya que resaltar el primero, que fue liderado por Pan American (sic). Yo lo llamo Argentina LNG 1. Ese ya es una realidad. Es de 6 millones de toneladas, 25 millones de metros cubicos, y estamos muchas companias: Pan American, YPF, Pampa, Harbour y Golar. Es un proyecto muy extraordinario: nunca la Argentina habia logrado hacerlo. Es Tallin fee, donde se alquilan los barcos. Y, despues, viene el otro, el monstruo, que era mas dificil de armar. Y no se si lo hemos comunicado correctamente: es una inversion extranjera gigante. -Que dimension puede alcanzar? -Estamos buscando 18 millones de toneladas como objetivo. Pueden ser 12 millones tambien. Pero el de 12 millones es practicamente seguro porque ya lo tenemos binding, con el involucramiento que tienen ENI y Adnoc, que es admirable. Estoy convencido de que vamos a cerrar el FID (N.d.R.: sigla de decision final de inversion en ingles) rapidamente. ENI declaro con inversores y habla del primer quarter de 2026. Yo hablo mas del segundo quarter. Porque hacer un FID es muy impresionante. Pero ya tenemos propuestas, por ejemplo, de financiamiento de los barcos. Las tenemos listas. El adelanto que estamos haciendo del proyecto es gigante. Son US$ 45.000 millones de inversiones en cuatro anos. Seguro que es la inversion extranjera mas grande. Si la dividis por ano, es la mayor que hubo en los ultimos 20 anos. -Hace un ano, la noticia habia sido la baja de Petronas, el gran socio. En cuanto dependio de usted de que el proyecto no se cayera? -Soy un gran empujador y trabajo fuerte todo el dia. Pero es un trabajo entre todos; yo soy la cara visible. Lidero la compania y empujo para lograr cosas dificiles. Motivo para que vayamos mas alla de lo que creemos que se puede hacer. Aprendi mucho del deporte, mucho de estos muchos anos de profesional. Cambie mucho esa forma de pensar y de ser al venir a YPF. No digo que soy un entrepreneur porque no lo fui nunca. Pero me cambio mucho el chip. Mas, llegando a los 60 anos, siendo el ultimo trabajo y diciendo: Esto lo vamos a hacer. Te da una fuerza impulsora grande. Trabajo fuerte, motivo, le meto mucha energia a esto. Pero no lo puedo hacer yo. -Los 12 millones de toneladas, entonces, ya estan cubiertos? -Los 12 millones son ENI y Adnoc. El objetivo de YPF -y el personal mio- es 18 millones. Hay que ir fuerte arriba: buscamos 18 millones de toneladas y cerrarlo. Pero, si no es 18, es 12. Y el de 12 ya esta listo. Pero tambien puede ser el de 18. Si no es Shell, tenemos varias empresas muy grandes a nivel mundial que tambien quieren ingresar. Estamos trabajando en ver como definimos esos 6 millones adicionales. -18 millones es el volumen maximo que se banca el proyecto para ser sustentable? -Al principio, hablaba de 30 millones de toneladas para Argentina LNG. Habia calculado ese numero desde el punto de vista tecnico, del subsuelo, de las reservas, que es algo de lo que entiendo mucho. Era un numero muy grande. Seria el tercer proyecto mas grande del mundo. Era importante para YPF, muy importante para la Argentina y una locura para la gente de la energia. Locura. Entonces, lo fuimos articulando. Primero, vino lo de Golar, que es distinto; ese es menos rentable. Pero, despues, hicimos nosotros un proyecto muy robusto, mas que el de Golar. -Por que mas robusto? -El de Golar es de gas seco. Este es un proyecto que tambien produce petroleo. Teniamos que buscar inversiones extranjeras porque nadie habia trabajado en LNG seriamente en la Argentina. De lo que me di cuenta hablando con duenos de empresas que tienen activos (yo soy empleado) es que era mas dificil que quisieran poner un capital tan grande. Entonces, vi que tenia que ir por inversion extranjera y salimos al mundo a buscar, a buscar y a buscar, porque era una inversion extranjera muy grande: de 6 millones de toneladas, nos quedaban unos 24 millones por colocar. Pero pense que habria mas inversion de empresas argentinas que iban a tirarse de cabeza al LNG porque venian trabajando en cosas chicas de LNG en la Argentina. Creia que esto iba a articular y articular los 30 millones. YPF, mas de 24 millones, no puede capturar por una cuestion de capital. Lo que estamos haciendo es lo maximo que podemos sin apalancar tanto a la compania y ponerla en riesgo. El otro extra tenia que entrar de otras companias que no tomaron la decision. No pasa nada. Entonces, fui a uno muy grande, que no era YPF solo; eramos todos. Creo que podemos llegar a 24 millones; lo veo muy positivo. Si no, seran 18 millones, que es una caballada igual. El objetivo de Argentina LNG (y mio) es 18 millones de toneladas. Si no es Shell, sera otro. Con ENI y Adnoc, aseguramos 12 millones -El proyecto incluye un gasoducto dedicado. Cuando empezara esa obra? -Apenas tengamos el FID. Estamos trabajando para tener listas todas las licitaciones. Creo que, para 2027, empezamos con todo. Necesitamos hacer obras y pozos. Tenemos cuatro anos despues de firmar. Los dos barcos, los 12 millones de toneladas, ya los tenemos. Despues, el otro se agrega. Incluso, tenemos hasta cartas de posibilidades de financiamiento ya listas. Garantias, que son muy importante, despues, con los bancos, las conseguis. El cuello de botella termina siendo el barco. Desde que te comprometes y le decis a la empresa dale, hasta que llega y se pone en marcha, son cuatro anos. -No va a esperar a que este listo el oleoducto VMOS para calzar los proyectos y no estar haciendo, y financiando, dos inversiones tan grandes al mismo tiempo? -No, porque vamos a tener que hacer otro VMOS. Vamos a tener que hacer un gasoducto, un oleoducto, poliducto Vamos a tener que hacer turboexpander; vamos a tener que hacer instalaciones para fraccionarlo en LPG, el que usan las garrafas Vamos a tener que hacer plantas de separacion primaria, los pozos, los barcos y las conexiones, porque los barcos van a estar a 5 kilometros de la costa. Entonces, tenemos que encarar toda esa obra, que es gigante. Cual es la maquina critica para eso? -Cual? -Los barcos. Si los tenes, pero no hiciste las obras, empezas a perder dinero muy fuertemente. Cuando los barcos esten aca, hay que tener todo listo. Puede ser que el gasoducto, en vez de empezar en enero de 2027, si lo necesitas en cuatro anos, puedas iniciarlo un poco despues. Pero tenes que ir haciendo todo de a poco. Hacer todo muy rapido, muchas veces, tiene un sobrecosto. Hacerlo muy largo tiene sobrecosto. Hacerlo en los tiempos normales es lo mas optimo. Pero la perforacion hay que hacerla de antes. Cuanto mas te acercas, mas actividad tenes que hacer. Y ahi tensionas mucho a los grupos de trabajo para, despues, bajar. Lo que te conviene es tomarte tu tiempo. Es un tema de capital de trabajo. Tambien, del financiamiento. A Full Pausa. Suena su celular. Tiene de ringtone el sonido clasico, de timbre de los telefonos antiguos. Es un alto funcionario del Gobierno. Marin se levanta, atiende y se va a la sala contigua. Vuelve a los dos o tres minutos. Tampoco es que me llaman todo el tiempo, se excusa. La taza ya esta vacia. El cafe, dice, es el mismo que se sirve en las estaciones de servicio. Tambien las hamburguesas, apunta. Aca, en la torre, tenemos una Full, senala. Lo unico distinto son las empanadas: son de Nuestras Costumbres Criollas, un local de Retiro donde Marin compraba cuando trabajaba en Tecpetrol. El mismo llamo al dueno para preguntarle si se animaba a proveer 800 unidades diarias para la torre. Hace poco me llamo y me conto lo que le cambio la vida despues de eso, cuenta. Marin esta en todo. Habla con la misma intensidad de la operacion de un pozo como del financiamiento de una inversion o del menu de una Full. Si vas a una estacion de servicio y los banos estan limpios, el cafe es rico y la hamburguesa esta buena, la gente se va con la idea de que hacemos buenos pozos. Y es verdad; lo siento asi, esta convencido. El trabajo de Marketing, lo que cambiaron las Full, tambien es parte del cambio gestional. No es que nos importa solo el upstream o como hacer los pozos. Nos importa todo. No hay un sector core y otro no: todos hacemos YPF. Todos aportamos nuestro granito de arena, enfatiza. -En Marketing, se avanzo con la renovacion de las Full y se mantienen los acuerdos con AFA, Messi y Colapinto, entre otras acciones. Ademas, se sigue con una de las pocas politicas de Estado de la Argentina: la pelota YPF. Que resultados arroja toda esa erogacion? -La gente de Marketing me decia que, en una encuesta que se hizo toda la vida, siempre igual, tenemos en este momento la maxima marca historica de YPF, con un 90 por ciento de imagen altamente positiva. Seguramente, tenemos mucho para mejorar. Pero los mismos operadores estan muy contentos. Duplicamos las ganancias de las Full. No todas las estaciones de servicio son de YPF: de mas de 1700, 160 son de YPF y 1600, de inversores privados. Hicimos cambios, cambios tecnologicos. Hacemos cross-selling, que no lo hace nadie: cuando cargas nafta, te ofrecen cafe, hamburguesa, lo que quieras, y te lo llevan al auto. Tambien les pagamos comisiones a los playeros. La gente, en general, tiene bono de productividad. Es un cambio muy grande y se nota: la pasion hace que las empresas tengan resultados extraordinarios. Fue un acierto inconsciente. -Acierto inconsciente? Que significa? -No fui consciente, cuando lo escribi, porque lo hice personalmente antes de entrar a YPF, del objetivo de pais que pusimos. Nunca fui consciente de que se estaba escribiendo un objetivo de pais y que, entonces, se iba a alinear tanto a la gente en poner tanta energia para lograrlo. Eso es lo que nos hace a todos -y a mi, personalmente, tambien- poner tanto para lograr el objetivo. Es la diferencia: YPF me genera una adrenalina que no se me genero en otro lado. Solo en el deporte. Y no es porque sea desagradecido de donde trabaje antes. Sino porque creo que logramos meter un objetivo fuerte de largo plazo, a ocho anos, con el que ayudaremos a la transformacion del pais que esta haciendo el Gobierno. -No hubo tambien algo de llamado al servicio publico cuando lo convocaron para este trabajo? -No, porque yo vine a una empresa privada. Porque esta es una empresa privada en la que el Estado tiene mayoria. Eso hay que entenderlo y estoy aca porque el presidente Milei me designo. Lo que me pidio es generar valor. Eso es unico. Por eso, muchos en la industria dicen que yo tuve la suerte de la vida no solo de estar muy capacitado (estoy muy capacitado) pero, tambien, de tener un gobierno que quiere transformar y deja trabajar y generar valor. Esas dos combinaciones hacen al resultado. -Historicamente, YPF termino siendo un instrumento de regulacion y control de mercado. No da la sensacion de que hoy pase eso. -No puedo hablar de la YPF anterior. No estuve; seria injusto. Si puedo decir lo que pasa hoy. Todos estos programas, la forma en la que priceamos los combustibles, esta todo muy bien hecho. Hay muchisima gente que trabaja en eso y lo empuja. Estamos bien y los resultados se ven. El balance de este ano va a ser muy sucio por la salida de los campos maduros. Cuando te vas despues de tantos anos, de muchos yacimientos que tenian perdidas, acumulas liabilities de abandono de pozos, laborales, tenes que cumplir con la ley Es una salida de dinero por una vez muy alta. Este ano, ya ni miro el resultado operativo porque esta muy distorsionado por eso. Ademas, hay temas contables, como el impuesto diferido. Por eso, llamo balance sucio al de este ano. Queremos hacer todo para que, a partir de 2026, sea bien limpio y se vean muy bien todos los resultados. Cuando empieza el gasoducto? Ni bien este el FID. Para 2027, vamos con todo: necesitamos hacer obras y pozos -Que timeline maneja para la venta total de los activos non-core? -En MetroGas, ya estamos trabajando con el banco de inversion. Con la extension de la Secretaria de Energia (N.d.R.: al cierre de esta edicion, todavia no habia salido), estamos para hacer la licitacion. Hay bastante interes. Nos han venido a ver algunas empresas de afuera. -Por que vender YPF Agro? -Buscamos un socio estrategico. Hicimos la empresa YPF Agro, que no estaba. Era un canal de comercializacion. Queremos optimizarlo. La idea es que YPF le venda el gasoil y esa empresa se lo pague. Despues, que ella genere valor con el gasoil de YPF. Se lo vamos a dar a una compania privada que conozca mucho de campo, tenga mejor llegada a los clientes y sepa exportar granos. Nosotros no sabemos exportar granos. Esa nueva empresa le va a generar mucho mas valor e YPF, al tener el 50 por ciento, ganara mucho mas de lo que gana hoy. Hoy, hay meses que perdemos plata. Cuando das financiamiento, como un banco, tenes que ganar. Si al campo le doy gasoil y me lo paga con granos, yo tendria que tener mas ganancia que el precio de gasoil. Si no, hay algo que no funciona. Eso, ahora, lo va a definir alguien que sepa. Los numeros, hoy, no me cierran. No tenemos una ganancia que justifique semejante canal. -Todos estos proyectos -en especial, el de LNG- van a trascender el plazo que se puso para estar al frente de la empresa -Nooo (interrumpe) Voy a estar hasta 2031. -Al principio, usted hablo de cuatro anos. -El presidente Milei tiene un primer mandato. Pero, como van las cosas Aparte, nosotros estamos haciendo las cosas muy bien. -Entonces, sus nietos van a tener que seguir esperando el viaje a Disney. -(sonrie) Capaz que ahi rompo Hay que ver si lo hago en el medio. Pero siempre dije que me voy a Disney en 2031. Tengo Infinia en el tanque hasta ese ano. -Usted es un petrolero profesional. Alguien del mundo energetico. Que siente cuando su imagen se proyecta a otros ambitos? Por ejemplo, cuando Mauricio Macri dice que lo propuso como jefe de Gabinete o su nombre suena cada vez que se habla de un recambio ministerial. -Eso muestra que estamos haciendo las cosas bien. Pero no tengo intenciones, ambiciones politicas. Nunca hable con nadie. El presidente Milei me dijo que venga a YPF y genere valor. Ese es mi trabajo. Me concentro en eso. Tampoco me vuelvo loco cuando salen esas cosas en los diarios. -Una cosa es que sean versiones periodisticas; otra, que el mismo Macri lo devele en su cuenta oficial de X. -En ese caso particular, me senti incomodo. Estaba en Abu Dabi. Por que me senti incomodo? Porque no hable con el. Y me parece que el que define quienes son sus ministros es el presidente Milei, no? Me senti incomodo porque yo quiero estar en YPF. No estoy jugando a tres, cuatro, cinco, seis, siete puntas. A ninguna. Nada. Yo juego para YPF. Te voy a leer lo que le dije a todo el comite ejecutivo (busca el chat en su celular): Me prepare para YPF. Es lo que voy a hacer. Es mi objetivo de vida. Es mi Wimbledon. Abrazo a todos y vamos a lograr algo unico, de lo que estaran orgullosos nuestros nietos. Yo me prepare para YPF. Que ustedes o los demas piensen habla de que estoy haciendo las cosas bien. En la Argentina, muchas veces, la gente extrapola: si haces una cosa bien, podes hacer todo bien. Mira a Michael Jordan: era un genio jugando al basquet y, cuando jugo al baseball, no le fue tan bien. No es que si vos haces una cosa bien estas capacitado para hacer todo bien. (La version original de esta nota se publico en la edicion numero 384 de la revista Apertura, correspondiente a diciembre de 2025)
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