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Parana » Informe Digital
Fecha: 05/12/2025 04:10
Las proyecciones de inflación y del tipo de cambio para lo que queda de 2025 y todo 2026 en Argentina muestran ajustes relevantes, según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina. El informe, que compila las estimaciones de 46 participantes —34 consultoras y centros de investigación y 12 entidades financieras—, prevé una inflación mensual de 2,3% para noviembre y un tipo de cambio nominal de $1.472,9 por dólar para diciembre de 2025. Estas cifras reflejan un aumento en las expectativas de inflación y una corrección a la baja en la previsión de suba del dólar respecto del relevamiento anterior. En detalle, el REM indica que la inflación mensual estimada para noviembre se sitúa en 2,3%, lo que supone un incremento de 0,4 puntos porcentuales frente al informe previo. El grupo de analistas con mayor precisión histórica, conocido como el “Top 10”, coincide con ese valor, aunque su aumento respecto del relevamiento anterior es de 0,3 puntos porcentuales. En cuanto a la inflación núcleo, que excluye componentes estacionales y regulados, la estimación general para noviembre es de 2,2%, con un aumento de 0,2 puntos porcentuales en comparación con el REM anterior. El “Top 10” también proyecta una inflación núcleo de 2,2%, con un alza de 0,3 puntos porcentuales. Para diciembre de 2025, la proyección de la inflación general desciende a 2,1%, apenas 0,1 puntos porcentuales por encima del informe previo. A partir de ese mes, el perfil esperado mantiene una tendencia descendente, que alcanza 1,5% mensual en mayo de 2026, sin sobresaltos relevantes en los meses intermedios, lo que sugiere una moderación en el ritmo de aumento de los precios hacia el próximo año. Las expectativas de inflación núcleo también registran leves modificaciones, aunque el recorte en las estimaciones resulta más marcado en algunos meses previos a mediados de 2026. La proyección para los meses posteriores a diciembre no muestra incrementos y confirma una trayectoria descendente, lo que implica que, pese a correcciones puntuales en el corto plazo, el panorama general para la primera mitad de 2026 se asocia con una disminución gradual en las expectativas de inflación. En el ámbito cambiario, el REM del Banco Central indica que la mediana de las proyecciones para el tipo de cambio nominal promedio en diciembre de 2025 se ubica en $1.472,9 por dólar, lo que implica una reducción de $27,1 respecto al relevamiento anterior. La variación interanual esperada para esa fecha es de 44,3%, 2,7 puntos porcentuales menos que en el informe previo. El “Top 10” de analistas prevé un tipo de cambio nominal promedio de $1.480,6 por dólar para el mismo período. Para diciembre de 2026, la proyección del conjunto de participantes del REM sitúa el tipo de cambio nominal en $1.720 por dólar, con una variación interanual esperada de 16,8%, lo que representa un aumento de 0,5 puntos porcentuales frente al relevamiento anterior. El informe del REM también reúne estimaciones sobre otras variables macroeconómicas relevantes. Para el tercer trimestre de 2025, los analistas prevén un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) ajustado por estacionalidad de 0,5% respecto al trimestre anterior, revirtiendo la caída proyectada en informes previos. Para el cuarto trimestre de 2025 se espera un crecimiento de 0,8%, y para el primer trimestre de 2026, de 0,9%. En promedio, el nivel del PIB real para 2025 se estima 4,4% superior al de 2024. En cuanto a la tasa de desocupación, la proyección para el tercer trimestre de 2025 se mantiene en 7,5% de la Población Económicamente Activa, sin cambios respecto al REM anterior, y para el último trimestre del año la expectativa es de 7,2%. La tasa de interés mayorista (TAMAR) de bancos privados para diciembre se estima en 32,0% nominal anual, 3 puntos porcentuales menos que en el informe previo, mientras que para diciembre de 2026 se proyecta una TAMAR de 20,9% nominal anual. En el comercio exterior, las exportaciones para 2025 se estiman en USD 85.667 millones, USD 935 millones más que en la encuesta anterior, y las importaciones en USD 77.140 millones, con un incremento de USD 695 millones. El superávit comercial anual esperado asciende a USD 8.527 millones, USD 240 millones más que en el REM previo. En el plano fiscal, la encuesta señala que las proyecciones de los participantes para el resultado primario del Sector Público Nacional no Financiero en 2025 apuntan a un superávit de $12,9 billones, con el promedio del “Top 10” en $13,2 billones. De acuerdo con el REM del Banco Central, las expectativas del mercado para este año establecen un piso relevante para el superávit primario, que no se ubicaría por debajo de los $10 billones. Temas Relacionados Proyecciones de inflaciónTipo de cambioDólarInflaciónREMBanco CentralConsultorasÚltimas noticiasEconomía-Argentina
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