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Parana » Valor Local
Fecha: 04/12/2025 08:33
Más allá de las quejas de los industriales locales por el incremento desmedido de las importaciones, en el mercado ya se advierte que esa dinámica puede herir de muerte a la única fuente de dólares genuinos que tiene la Argentina, es decir, el superávit de balanza comercial. Publicidad El problema es de doble mano: por un lado, las exportaciones, creciendo al 8% anual en el acumulado de 10 meses, no son suficientes para sostener una dinámica de crecimiento de casi el 30% de las compras. Y es que, si bien el ministro de Economía, Luis Caputo, decía días atrás que una economía que tiene un tipo de cambio atrasado no exporta como lo está haciendo el país, la realidad es que, si se quita de la ecuación a la soja y la energía, el resto de los sectores están estancados o en caída. Por el lado de las importaciones, se está registrando un crecimiento desmesurado del 62% en cantidades de bienes terminados y del 121% en autos. Si bien la Argentina tuvo en los primeros 10 meses un superávit de balanza comercial de unos u$s6.800 millones, la realidad es que eso se debe a una mejora de los términos de intercambio. El precio de lo importado bajó un 5,3% contra una caída del 0,3% del precio de las exportaciones. SIN GARANTÍA DE EXPORTACIONES Hay que tomar en cuenta que las exportaciones tampoco garantizan el sostenimiento del superávit comercial del 2026. El 8% de incremento del 2025 se explica por una suba del 15% en valor del sector agropecuario primario y del 12,8% en Combustible y Energía, según los datos del comercio exterior que brinda el INDEC. Las exportaciones industriales cayeron 1,3% en cantidades. Sobreviven porque el precio subió 7,7%, lo que dio una mejora del 6,3% en valores. Este año, el superávit de energía es de u$s6.075 millones, mientras que el balance del comercio total fue de u$s6.800. Se podría decir que, sin Vaca Muerta, la Argentina hubiera sido deficitaria este año en dólares. DÓLAR: TIPO DE CAMBIO Ante un escenario de ese tipo, la pregunta es si el dólar está atrasado. Según comenta en su último informe el Centro de Estudios Económicos y Políticos (CEPEC), “las expectativas del mercado continúan mostrando una estructura de devaluación administrada, aunque con una brecha visible entre futuros, rendimientos implícitos en letras y los límites regulatorios establecidos”. El CEPEC plantea que si bien “aún no hay señales de stress sistémico”, “hay un techo claro al optimismo sin mejoras tangibles en reservas, riesgo regulatorio y expectativas cambiarias”. Por su parte, la consultora C-P plantea que existen dudas en el mercado sobre el tipo de cambio, y eso se sigue reflejando en el riesgo país, que no baja de los 650 puntos, con un mercado que pide señales de mejora de las reservas internacionales. “Si bien hasta marzo de 2026 los contratos de futuros marcan precios dentro de las bandas de flotación, a partir de abril de 2026 el precio supera el techo esperado del tipo de cambio oficial”, explica el reporte. (Fuente: Ambito)
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