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Parana » Inventario22
Fecha: 29/11/2025 04:08
Nacionales: Atados al dólar Las importaciones crecen al doble del ritmo que las exportaciones Por la apreciación del peso, las compras externas treparon 28,3% interanual en el tercer trimestre, por cierto un ritmo 8 veces superior al incremento del PBI, y las ventas lo hicieron un 12,9% Fecha/Hora: 28/11/2025 08:48 Cód. 109226 Tiempo de lectura: 4.05 minutos. Las importaciones se dispararon a lo largo del 2025, en primer lugar por la apertura comercial, que impactó en los bienes de consumo, y en segundo por el relativo atraso cambiario. Eso se vio especialmente en el tercer trimestre, en el que las compras externas crecieron un 28,3% interanual medidas en cantidades, muy por encima de la dinámica que mostraron las exportaciones, que tuvieron un alza del 12,9%, también en cantidades. Las importaciones, en el tercer trimestre, crecieron además ocho veces más rápido que el alza del PBI. Advierten que si la dinámica no se modera, el saldo comercial estará en riesgo. En ese sentido, vale destacar que el superávit comercial se mantuvo firme a lo largo del año, aunque en un nivel muy inferior: cayó un 57,1% interanual en la comparación de enero versus octubre y pasó de USD15.969 M en ese período del 2024 a USD6.846 M en los primeros diez meses del 2025. El número positivo en el balance comercial, se supone, debe compensar los dólares que salen en forma crónica por los rojos sostenidos de la cuenta servicios (el turismo), los pagos de intereses de la deuda y la formación de activos externos. Este año, incluso la inversión productiva generó una salida de divisas. Por eso el Gobierno precisó primero el rescate del FMI por USD14.000 M, desde abril, y el del Tesoro de EE.UU., con un swap de USD20.000 M, del que ya se ejecutaron USD2.800 M para sostener el tipo de cambio dentro de las bandas y para hacerle un pago de intereses, justamente, al FMI. El ministro de Economía, Luis Caputo, celebró este jueves la mejora en las exportaciones durante septiembre, que llevó a las ventas externas a un nivel récord. Aprovechó para ironizar acerca de las críticas acerca de que, al menos hasta la corrección preelectoral del dólar, el tipo de cambio está atrasado: “Primer caso en el mundo de un programa económico que aumenta las cantidades exportadas a niveles récord, con tipo de cambio atrasado”. Más allá de que en realidad ese número se logró en un mes en el que se aplicó una baja a cero en las retenciones, lo que en los hechos implicó una mejora temporal significativa para el tipo de cambio exportador, lo cierto es que las importaciones crecieron con mayor velocidad. El Indec mostró en el informe Índices de precios y cantidades del comercio exterior del tercer trimestre que las importaciones crecieron al 28,3% interanual en el tercer trimestre, muy por encima de la suba de 12,9% en las exportaciones. El economista Alejandro Barrios dijo: “Aún en estancamiento, las importaciones parecen indicar que sí está atrasado el dólar”. Además, la consultora Empiria remarcó que las importaciones crecieron durante ese tercer trimestre a un ritmo muy superior al del PBI, incluso muy por arriba de la elasticidad clásica. Es decir: usualmente, por cada punto de incremento de la actividad económica, las importaciones crecen tres puntos. En el tercer trimestre, las compras externas se elevaron ocho veces más que el PBI. El problema es que llevan todo el año en torno a ese nivel, cuando en épocas de recuperación económica solo se disparan en el primer trimestre y luego comienzan a converger al promedio histórico. Empiria dijo: “En el tercer trimestre las importaciones crecieron 8 veces más rápido que el PBI. En recuperaciones suele ser alta, pero luego converge a su promedio histórico (3)”. El jefe de Estrategia de Cohen Aliados Financieros sumó: “Tiene que converger. Si no lo hace, se desploma el saldo comercial y la presión cambiaria hará su trabajo”. Desde Vectorial afirmaron: “Si bien las exportaciones se mantienen firmes, ayudadas por disminución de las retenciones, la dinámica de las importaciones, favorecida inicialmente por la apreciación del tipo de cambio y la sustitución de producción local, recorta el superávit comercial”. Los datos del turismo del tercer trimestre habían mostrado una fuerte apreciación cambiaria durante el período, con una suba interanual promedio del 33,6% en la salida de viajeros al exterior. En octubre, los datos del Indec del informe de Estadísticas de Turismo Internacional (ETI) mostraron moderación en el deterioro, aunque la dinámica siguió siendo negativa y se encamina hacia un récord histórico. Con todo, en octubre, mientras que la salida de turistas creció 9,3%, el ingreso cayó un 10%. Más allá de la moderación en la brecha, el 2025 fue un año récord por la negativa, tal como detalló el director de Desarrollo Productivo de Fundar, Daniel Schteingart: "El 2025 va camino a ser récord histórico en turismo emisivo. Muy posiblemente superemos los 12 millones de turistas que salen al exterior, rompiendo el pico previo de 2017. En paralelo, el turismo receptivo tiene un muy mal año, cayendo 17% contra 2024. Es el peor año desde 2006, con excepción de la pandemia. Así, el déficit turístico muy posiblemente será el más grande de la historia (7 millones de turistas).
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