04/09/2025 13:54
04/09/2025 13:54
04/09/2025 13:54
04/09/2025 13:53
04/09/2025 13:53
04/09/2025 13:53
04/09/2025 13:53
04/09/2025 13:52
04/09/2025 13:52
04/09/2025 13:52
» Comercio y Justicia
Fecha: 04/09/2025 11:22
La Municipalidad de Córdoba deberá afrontar el 29 de septiembre el pago de US$25 millones de un bono emitido durante la gestión de Ramón Mestre, reestructurado luego por Llaryora. En paralelo, el martes debe cubrir $4.275 millones de un bono con vencimiento en 2026. En ese contexto, saldrá a colocar un nuevo instrumento la semana próxima para poder afrontar esas obligaciones. El mercado sigue muy volátil y el resultado de los comicios del domingo será clave. Se descuenta que las tasas seguirán altas. ¿Hay un plan B?. Por Alfredo Flury La Municipalidad de Córdoba analiza con los bancos organizadores y colocadores la oportunidad para salir al mercado doméstico a tomar deuda por al menos 35 mil millones de pesos para poder afrontar, el próximo día 29, un vencimiento de capital de 25 millones de dólares de un bono emitido durante la gestión de Ramón Javier Mestre y luego reestructurado por Martín Llaryora. En paralelo, el martes próximo debe cubrir un nuevo servicio de interés por 4.275 millones de pesos de un bono con vencimiento en 2026. En tanto, ayer pagó 150 millones de pesos de intereses por otro título que vence este año y que ajusta por Unidad de Valor Adquisitivo (UVA). El problema que tiene por delante la administración de Daniel Passerini es que la necesidad de fondeo para cubrir las obligaciones, se produce en momentos en que el mercado se encuentra muy volátil, con muy altas tasas producto de los múltiples frentes que se abrieron en los últimos días, no sólo en el plano económico sino político. En paralelo, hay otro hito clave: el resultado de las elecciones del próximo domingo en la Provincia de Buenos Aires. Un resultado adverso para La Libertad Avanza frente a Fuerza Patria, esto es el espacio del presidente Javier Milei contra el que encabeza Axel Kicillof y el kirchnerismo en general, derivaría en un nuevo impacto en los mercados que, en la práctica, se traduciría en un costo mayor del dinero. En ese contexto, Passerini sigue con atención el resultado del domingo. Aunque cualquier análisis es hipotético, fuentes del mercado consultadas por Comercio y Justicia coincidieron en que una derrota por más de cinco puntos de los libertarios, sería el punto de inflexión para una reacción adversa que afecten aún más una salida a tomar fondos a tasas razonables, de hecho ya muy elevadas. Por el contrario, una derrota por menor margen, podría ser tomada de manera positiva. Ayer, Milei cerró la campaña y admitió que las encuestas previas dan cuenta de un virtual “empate técnico”, señal de que una derrota está como posibilidad cierta. El panorama es, en resumen, poco alentador por no decir negativo para salir a fondearse en el mercado doméstico. La idea, en principio, es emitir un bono -no una letra-, a un plazo que seguramente no será mayor a dos años, porque hoy el mercado no convalida un período mayor sin exigir tasas mayores. ¿Hay plan B? En ese marco, fuentes contactadas por Comercio y Justicia, deslizaron que se analiza la posibilidad de, ante un escenario negativo del mercado, el municipio pueda acudir a una asistencia crediticia del Banco de Córdoba o, eventualmente, hasta del Banco Nación cuyo titular es Daniel Tillard, hombre cercano a Llaryora y a Juan Schiaretti y ex titular del Banco de Córdoba. Con todo, la situación se resolverá la semana próxima. Los plazos son exiguos a tenor del vencimiento del 29 de septiembre próximo. Por lo pronto, una fuente del Palacio 6 de Julio dijo a Comercio y Justicia que, en cualquier caso, el municipio cumplirá con sus obligaciones y no caerá en default. La situación financiera de la comuna no es la mejor. Aunque los últimos datos disponibles corresponden a abril pasado, las cuentas públicas no tienen margen para afrontar un volumen de obligaciones de tamaña magnitud sin tener que optar por ir al mercado a tomar los fondos. Originalmente, la idea de Passerini era recurrir al mercado externo a emitir un bono en dólares para así cancelar los vencimientos del título de Mestre que aún tiene por delante pagos por 100 millones de dólares a abonar de manera semestral hasta 2027. Pero la ventana para salir afuera no se abrió. En rigor, el gobernador Llaryora logró emitir un título externo por más de 700 millones de dólares y pagar una tasa apenas inferior a 10% anual hace poco más de dos meses. Sin embargo, desde entonces el panorama se complicó y ayer el riesgo país rozó 900 puntos, el valor más alto en cinco meses. Así, esa alternativa de fondeo para cancelar el remanente del bono en dólares quedó descartada y hoy la única chance es el mercado doméstico que exigirá tasas muy elevadas para prestar dinero. Por lo demás, Passerini deberá pagar hasta fin de año nuevos vencimientos en pesos, entre ellos una Letra por 19 mil millones de pesos y además un bono que ajusta por UVA.
Ver noticia original
Examedia © 2024
Desarrollado por