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Parana » AnalisisDigital
Fecha: 19/06/2025 20:08
El Gobierno espera que la semana próxima llegue la comitiva del staff del Fondo Monetario Internacional e intercambiar en reuniones cara a cara una primera evaluación del nuevo programa que superó los dos meses de duración y que ya atravesó algunas fechas decisivas con objetivos de reservas en el BCRA y de superávit fiscal. El organismo había informado la semana pasada que la misión técnica llegaría hacia fin de mes, en una conferencia de prensa de la portavoz Julie Kozack. Fuentes oficiales aseguraron a Infobae que el inicio del ida y vuelta con los enviados del Fondo Monetario dará inicio la semana que viene. Se prevén reuniones con los equipos del ministro de Economía Luis Caputo y del presidente del Banco Central Santiago Bausili. La primera instancia de evaluación de metas tendrá lugar en un contexto en que según los cálculos del mercado, la autoridad monetaria no consiguió acumular la cantidad comprometida de reservas, una cuenta que refleja una falta de algo menos de USD 4.000 millones para alcanzar ese umbral. El Gobierno decidió desde el inicio del esquema de flotación cambiaria entre bandas dejar al BCRA al costado sin intervención para comprar dólares al mercado oficial, más allá de que la letra chica del acuerdo con el FMI lo permitía. Como alternativa, el equipo económico elaboró un menú de variantes para alimentar las arcas del Central sin tener que emitir pesos para efectivizar esas compras al mercado. Una de ellas fue la emisión de un nuevo bono Bonte 2030, que paga en pesos, pero que es suscripto por los inversores con dólares, ya sea desde el exterior o en la plaza local. A cambio, promete una tasa de interés bien superior a la inflación esperada. Esa operación, que tuvo ya dos ensayos entre fines de mayo y los primeros días de junio, le permitió al Tesoro recolectar USD 1.500 millones, que pasaron a ser parte de su tenencia de dólares en la cuenta que Economía tiene en el Banco Central. Por cuestiones de encajes bancarios, esos dólares impactan positivamente en la cuenta de reservas. Los primeros USD 1.000 millones ya ingresaron, mientras que los otros USD 500 millones lo harán el lunes próximo. Otra forma de acumulación de reservas sin compras en el mercado oficial es la toma de deuda del Banco Central a través del préstamo Repo que inició en diciembre pasado y que amplió la semana pasada por USD 2.000 millones con un grupo de bancos internacionales, un acuerdo hasta abril de 2027 con una tasa de interés de 8,25% anual. Una particularidad del acuerdo impide que esa suma sea considerada de manera directa como reservas acumuladas para la contabilización de la meta. El FMI estableció un cupo de USD 1.500 millones de colocaciones de deuda en dólares que no se incorporan a la cuenta. A partir de ese monto sí lo haría, por lo que el Repo colaboraría con USD 500 millones al objetivo de acopio de divisas. Por último, el ministro de Economía Luis Caputo aseguró que aunque el BCRA se mantendrá fuera del mercado oficial mientras el dólar siga en el centro de la banda, el que podrá dar un paso al frente para hacer compras al sector privado será el propio Tesoro, con pesos acumulados por el superávit fiscal o por licitaciones de deuda que superan el 100% de los vencimientos. En el frente fiscal, el Gobierno transitó los dos primeros meses de acuerdo con el organismo con más holgura. Tanto así que apenas se conocieron los lineamientos del nuevo programa, el equipo económico dejó saber que aunque el pacto con el FMI implique alcanzar un superávit primario de 1,3% del PBI, la hoja de ruta de ajuste de gasto del Gobierno estaba diseñada para tener un excedente aún mayor, de 1,6% del Producto. Hacia fines de mayo, fecha en la que se estableció la primera meta indicativa de superávit, Hacienda tenía que ser capaz de mostrar ante los técnicos del FMI un excedente primario de 6 billones de pesos. De acuerdo a la información oficial que se conoció este miércoles, Economía acumuló casi 7 billones de pesos, por lo que sobrecumplió la primera meta. La mira, por esa razón, está puesta especialmente en las reservas y en la necesidad que tendría el Gobierno de pedir un waiver (dispensa) por no haber conseguido acumular las divisas comprometidas en el acuerdo. Más allá de la visita técnica de la semana próxima, en el Poder Ejecutivo insisten en que los plazos se estirarán hacia finales de julio para darle forma final a la revisión técnica y, con su aprobación, un desembolso de USD 2.000 millones.
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