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» Misioneslider
Fecha: 14/03/2025 22:00
Ruido, mucho ruido en el mercado financiero Ruido, mucho ruido. Esa es la tónica del mercado financiero en las últimas horas, con una abrupta suba en los volúmenes operados tanto en las operaciones del dólar oficial como en los contratos futuros del Rofex. Entre rumores sobre la «letra chica» del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y sobre las necesidades crecientes de intervención del Banco Central para contener las cotizaciones del dólar MEP y del «contado con liquidación», se puede encontrar todo tipo de opiniones respecto del comportamiento del mercado. Salvo por algo en lo que todos están de acuerdo: tanto los optimistas como los pesimistas ven que es momento de cubrirse. Los dólares de la reserva que vendió el Banco Central Lo más llamativo fue el volumen en la operatoria de divisas, con unos u$s1.200 millones, algo que hacía mucho tiempo no se veía en una sola jornada y que triplica el monto habitual. Pero, más allá de la cantidad de dólares, lo que llamó la atención es de qué lado del mostrador tuvo que quedar el BCRA: esta vez no se trató de una sobreoferta que pudiera ser aprovechada para sumar reservas, sino que, por el contrario, fueron los privados los que le devolvieron pesos a Santiago Bausili. El suspenso del acuerdo con el FMI «Hace rato que hay ruido, y este aumento en el volumen de divisas muestra que el mercado se va cubriendo ante lo que interpreta como un cambio de régimen», apunta Gabriel Caamaño, de la consultora Outlier. Desde su punto de vista, en la medida en que pase el tiempo y no se conozcan los detalles del acuerdo con el Fondo, la ansiedad por cubrirse -sobre todo antes de los fines de semana- será la constante. Suba de tasas: el costo del plan En notable contraste con los nervios del mercado, el Gobierno se esmera en mostrar datos que interpreta como muestra de confianza por parte de los inversores. Por ejemplo, la licitación desierta, por falta de demanda, de los bonos dólar linked. El argumento de la «expansión buena» Las argumentaciones oficiales han variado según las circunstancias. Cuando no se logra cubrir la totalidad de vencimientos de deuda, se alega que es un buen síntoma, porque quiere decir que hay una fuerte expansión del crédito y que, ante esa mayor demanda de dinero por parte del público, los bancos tienen menos interés en colocar la liquidez en el sector público. Mientras tanto, el dólar blue sigue en alza Mientras tanto, el dólar en el mercado paralelo sigue subiendo, aun con una fuerte intervención del Banco Central. En los últimos 30 días, frente a un crawling peg del 1%, el «contado con liqui» avanzó 3,5%. Aun así, la brecha se mantiene dentro del rango tolerado por el gobierno, en un 16%. En resumen, el mercado financiero se encuentra en un estado de incertidumbre y volatilidad, con altos volúmenes operados y expectativas de cambios en el régimen monetario y cambiario. La necesidad de cubrirse ante posibles escenarios adversos ha llevado a movimientos inusuales en las operaciones de divisas y en el mercado de futuros. Mientras el Gobierno busca mostrar confianza en los inversores, la realidad del mercado refleja una demanda de pesos escasa y tasas de interés en aumento, lo que genera preocupación sobre la sostenibilidad de la política cambiaria y fiscal en el corto plazo.
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