12/03/2025 03:01
12/03/2025 03:01
12/03/2025 03:00
12/03/2025 03:00
12/03/2025 03:00
12/03/2025 03:00
12/03/2025 03:00
12/03/2025 03:00
12/03/2025 02:59
12/03/2025 02:57
Parana » Adn21
Fecha: 11/03/2025 15:14
El Gobierno publicó este martes en el Boletín Oficial el DNU para sellarel nuevo programa con el Fondo Monetario Internacional. Si bien no cuenta con la letra chica del acuerdo, Luis Caputo ya sabe que no podrá utilizar los dólares que el organismo transfiera al Banco Central. Esos fondos irán directamente a las reservas del Banco Central, con el único propósito de fortalecer a la institución. El propio Presidente lo aseguró en un reciente artículo firmado en el diario La Nación: “Acuerdo con el FMI: sanear el BCRA para terminar con la inflación”, lo tituló. Según se establece en el decreto de necesidad y urgencia firmado por Javier Milei y publicado en el Boletín Oficial, el programa permitirá cancelar Letras intransferibles en dólares estadounidenses en poder del BCRA, priorizando aquellas con vencimiento más próximo; u obligaciones derivadas del Programa de Facilidades Extendidas firmado en 2022, cuyos vencimientos operen dentro de los próximos cuatro años. El Gobierno no podrá usar los dólares del FMI para intervenir en el mercado de cambios Es que hay una cuestión clave para saber que el Gobierno no podrá disponer del préstamo del Fondo, aunque quisiera: esa transferencia se realiza en “DEGs”, la moneda oficial del FMI. Esos DEGs tienen cotización en el mercado internacional, pero, para convertirlos en dólares -o para entregarlos directamente a otro país socio del organismo- primero hay que tener la autorización del FMI. El Fondo no le dará, en principio, la luz verde al Gobierno para que pueda hacer esa conversión. Los DEGs, eso sí, sirven para que se puedan cancelar los vencimientos con el propio Fondo. Pero no para intervenir en el mercado de cambios. El objetivo del organismo es que el desembolso -cuyo monto todavía se desconoce- sirva exclusivamente para que las reservas netas del BCRA dejen de ser negativas. Pero rechaza que el Gobierno intervenga con esos fondos en el mercado cambiario para sostener el actual tipo de cambio. Lo que todavía no se sabe es si habrá un nuevo régimen cambiario, en un futuro cercano. Y que, eventualmente, esa nueva dinámica contemple un tipo de cambio más elevado. Es improbable que eso sea en el corto plazo, teniendo en cuenta el calendario electoral de este año. El Gobierno mantiene la intervención del dólar Hasta ahora, el Gobierno dispone de una doble vía para intervenir directamente en el mercado del dólar. Por un lado, envía el 20% del total de las exportaciones al mercado del MEP. Lo que comúnmente se denomina “dólar blend”. Se trata de unos u$s1.300 millones mensuales. Por el otro, el Gobierno interviene —no en forma automática, sino cuando lo cree necesario— en el mercado del CCL. Durante enero, esta intervención adicional alcanzó a u$s985 millones. Y fueron entre u$s600 millones y u$s700 millones más en febrero, de acuerdo a las estimaciones de Pedro Siaba Serrate, economista jefe de PPI (Portfolio Personal Inversiones). Conclusión: el Gobierno mantiene un caudal de intervención relevante en el mercado cambiario con el objetivo de que la brecha no se agrande. La pregunta, sobre esta dinámica, es si el FMI le habilitará a Caputo que continúe con ella. O si le reclama un corte en el “dólar blend” para que los dólares del comercio exterior vayan todos a engrosar las reservas del Banco Central. Las reservas, bajo la lupa Para tener en cuenta: de acuerdo con los registros del Banco Central, ya se cumplieron ocho meses consecutivos de una cuenta corriente deficitaria. La tendencia se dio vuelta a mediados del año pasado, y nunca más se pudo normalizar. Eso significa que la cantidad de dólares que la economía argentina gasta supera a la cantidad de dólares que genera. En enero —último dato oficial disponible—, el desequilibrio resultó de u$s1.656 millones. Un monto que prácticamente iguala al récord de julio del año pasado. Desde junio del 2024, ese déficit de dólares alcanzó los u$s8.422 millones. Durante febrero, el escenario no mejoró. De acuerdo a los números parciales del BCRA, los gastos en dólares con tarjetas de crédito de los argentinos habían superado los u$s750 millones, cuando todavía restaban varias jornadas para el cierre del mes. El acuerdo con el FMI es inminente y espera avances en el Congreso El lunes por la noche,el Gobierno publicó el DNU pidiéndole al Congreso autorización para firmar el nuevo acuerdo con el Fondo. De todas formas, no hay demasiados detalles de cómo será el acuerdo. El argumento, tal como ya publicó iProfesional, es que el mercado financiero no debe tener esa información para evitar que los operadores hagan negocios que puedan ir en contra de los intereses del Estado. Un informe del banco UBS -un verdadero gigante financiero suizo- dejó trascender incluso que el acuerdo podría trepar a los u$s20.000 millones. La cuestión adicional es que, más allá del volumen de divisas para todo el programa, el desembolso inicial podría alcanzar los u$s7.000 millones. Algunos informes de la City porteña, incluso, calculan ese monto algo más allá: cerca de los u$s10.000 millones.
Ver noticia original
.png)
 (300 x 300 px).gif)
Examedia © 2024
Desarrollado por