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Concordia » Hora Digital
Fecha: 06/01/2025 23:23
El jueves, el Gobierno llevará a cabo una importante cancelación de vencimientos en dólares, lo que implicará la reintroducción de esas divisas en el mercado. Comienza una intensa semana en todos los aspectos. Por un lado, surgen obstáculos como la reciente devaluación del yuan, que cerró el viernes en 6,35 frente al dólar, retornando a niveles de mediados de diciembre. Este tipo de cambio chino influye en las reservas, mayormente constituidas por swaps de China. En otra instancia, en Brasil, a pesar de que las reservas cayeron un 7,1% a USD 329.700 mil millones en 2024, el real sigue sufriendo una devaluación a niveles no deseados. El viernes, el dólar aumentó un 0,5%, alcanzando los 6,18 reales. La devaluación en 2024 llegó al 27%, frente a una inflación esperada del 4,9%. La fuga de capitales del año pasado fue la tercera más importante en lo que va del siglo. A medida que se acerca la asunción de Donald Trump, el dólar se fortalece a nivel mundial y los Bonos del Tesoro de EEUU, al disminuir su cotización, elevan sus rendimientos al 4,60%, el nivel más alto desde mayo pasado. Además, la semana pasada resultó adversa para el sector agrícola. Según la Bolsa de Comercio de Rosario, el trigo cayó cerca del 3%, alcanzando mínimos desde agosto, afectado por la fortaleza del dólar que favorece las ofertas del Mar Negro y el hemisferio sur. Los contratos de maíz disminuyeron cerca del 2% debido a la toma de ganancias, las ventas de productores y datos de exportación por debajo de lo esperado. La soja de Chicago también registró bajas en todas sus posiciones, influenciada por la fortaleza del dólar, mayores ventas de productores y datos de exportación por debajo de las expectativas. Por otro lado, el jueves el Gobierno cancelará USD 4.700 millones de deuda, inyectando estos dólares nuevamente en el mercado. Según la consultora Econométrica, este pago tendrá un impacto similar al del blanqueo, aumentando la oferta de divisas y atrayendo una parte de estos dólares hacia bonos soberanos, corporativos y sub-soberanos. La Bolsa será la principal beneficiada, ya que no requiere de un volumen significativo para mantener la tendencia alcista. El optimismo por Argentina se reflejó en los bancos, que acordaron una operación "Repo" por USD 1.000 millones para completar el monto necesario para pagar los vencimientos de enero. Esta tasa, equivalente a un riesgo país de 450 puntos básicos, indica que los bancos confían en que el país puede convertirse en un actor relevante en el mercado internacional de capitales mediante la emisión de bonos en cada vencimiento. Bancos y consultoras expresaron sus opiniones al respecto. J.P. Morgan, la principal casa de inversión a nivel mundial, señaló que se espera que la recuperación continúe, con un aumento de los salarios reales y las pensiones debido a la desaceleración de la inflación, mayores gastos de capital, normalización de inventarios y un sólido crecimiento de las exportaciones. Además, ajustaron sus previsiones para el crecimiento económico, proyectando una caída del 2,6% interanual para 2024 y un crecimiento del 5,5% interanual para 2025. Econométrica estimó la inflación de diciembre en 2,4% y de 16,4% para este año, con un crecimiento económico proyectado del 5,2% en 2025. En cuanto al frente externo, se espera un saldo comercial positivo y el ingreso de inversiones significativas, lo que sugiere que a la economía no le faltarán dólares. Sin embargo, se reconoce que existen riesgos latentes que se deben tener en cuenta. La consultora 1816 destaca la nula exposición con el exterior en pesos, comparada con otros países de la región. En Brasil, Uruguay, Chile y México, esta exposición supera el 4,9% del PBI, mientras que en Argentina es casi inexistente. La consultora también advierte sobre posibles incumplimientos corporativos y el comportamiento de los pagarés en el mercado local. Con el pago de la deuda y la posible euforia en el mercado, los bonos de deuda más largos podrían experimentar un aumento en sus precios. Además, se prevé una mayor demanda de bonos sub-soberanos, especialmente de las provincias petroleras y de CABA y Córdoba.
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