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Buenos Aires » Infobae
Fecha: 18/10/2024 12:35
Robert Citrone sostiene que el mercado argentino, especialmente la deuda en dólares y en moneda local, ofrece rendimientos únicos que Discovery Capital considera atractivos para inversores Robert Citrone, fundador de Discovery Capital Management, uno de los hedge funds más importantes de Estados Unidos, aseguró en una entrevista exclusiva con Bloomberg Línea que la próxima década será la “década de América Latina” y que Argentina jugará un papel clave en ese proceso. Citrone, quien es parte del grupo de inversores conocidos como los “Tiger Cubs” por haber trabajado con Julian Robertson en Tiger Management, destacó que ve al presidente argentino, Javier Milei, como un protagonista central de este nuevo ciclo de crecimiento en la región. Citrone basó su optimismo en la serie de reformas económicas que el nuevo gobierno de Argentina ha empezado a implementar y que cuentan con un amplio apoyo popular. En sus palabras, este programa de reformas es “el primero en décadas donde la gente común lo apoya”, algo que, según el inversor, marca una gran diferencia con otros planes similares. “Es muy importante para América Latina como ejemplo, pero más aún, es importante para el mundo y para Estados Unidos”, destacó Citrone, agregando que, desde su perspectiva, es crucial ayudar a Argentina en este momento. Argentina, la mayor exposición de Discovery Capital En su conversación con Bloomberg Línea, Citrone reveló que su fondo tiene una exposición significativa a los activos de América Latina, siendo Argentina el país que representa la mayor parte de esa inversión. Aproximadamente el 60% de los activos latinoamericanos de Discovery están en Argentina. Esta apuesta incluye tanto deuda en dólares como deuda en moneda local, además de posiciones en acciones de empresas clave como Vista Energy y Grupo Financiero Galicia. Discovery Capital lleva más de dos años manteniendo una posición larga en activos argentinos. Citrone explicó que, si bien también tienen posiciones cortas, principalmente en Brasil, la gran mayoría de su exposición en la región se encuentra en posiciones largas. “Invertimos tanto en posiciones long como short, pero en América Latina nuestra mayor exposición es long, puntualizó Citrone, y subrayó que ven una oportunidad importante en los bonos argentinos, sobre todo en deuda externa a corto plazo y bonos en moneda local a través del tipo de cambio contado con liquidación. Brasil y su apuesta a futuro Citrone no dejó de referirse a Brasil, el otro gigante de la región, aunque en este caso su visión fue más pesimista en el corto plazo. El inversor expresó su preocupación por las políticas del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, a quien describió como inclinado hacia el socialismo y con una fuerte agenda populista. A pesar de reconocer el trabajo del ministro de Finanzas y del gobernador del banco central brasileño, Citrone señaló que mantienen algunas posiciones cortas en Brasil debido a los riesgos que perciben en su política económica, así como a la dependencia del país de las exportaciones hacia China, que podrían verse afectadas por el debilitamiento de la economía china. “Brasil tiene empresas extraordinarias y es un país increíble, pero creemos que con un nuevo liderazgo en dos años podría ser una excelente inversión a largo plazo”, afirmó Citrone, manteniendo cierto optimismo a futuro. Este enfoque en el largo plazo contrasta con su postura sobre Argentina, país en el que ya están altamente posicionados. Las métricas que siguen de cerca Citrone explicó a Bloomberg Línea que las métricas que más monitorean para evaluar el desempeño de sus inversiones en Argentina incluyen el liderazgo, la política económica y la ejecución de las reformas. El inversor se mostró optimista respecto a las acciones del equipo económico de Milei, destacando que la relación con el Fondo Monetario Internacional (FMI) será clave en los próximos meses. “El FMI va a ser muy importante. Creo que habrá un acuerdo muy favorable entre el FMI y Argentina”, señaló. El fundador de Discovery también comentó que una de las claves para el éxito del plan económico será el apoyo popular. “Si la popularidad de Milei se mantiene en torno al 40% o más, creo que le irá increíblemente bien en las elecciones de medio término, y eso afianzará los próximos dos años de implementación de políticas”, afirmó. Desde su punto de vista, el respaldo local será fundamental para que el programa de reformas se consolide y las expectativas de los inversores extranjeros se alineen con la realidad económica. Citrone agregó que otro factor importante será la evolución de la inflación. “Creemos que la inflación va a bajar mucho más y vemos un aumento en la demanda de la moneda local”, comentó. Asimismo, destacó el éxito de los programas de amnistía fiscal que ha lanzado el gobierno argentino y la prudencia en la política fiscal que ha permitido alcanzar las metas establecidas hasta el momento. La reducción de los controles de capital, según Citrone, está ocurriendo de manera gradual, pero constante, lo que permite que el mercado se ajuste sin provocar inestabilidad. La visión sobre los bonos y las acciones argentinas En cuanto a los activos que Discovery Capital prefiere dentro del mercado argentino, Citrone explicó que actualmente optan por la renta fija sobre las acciones. Señaló que los bonos en moneda local, en particular aquellos vinculados al tipo de cambio del contado con liquidación, son una opción muy atractiva debido a los altos rendimientos que ofrecen. Según su análisis, los bonos a tres años en dólares pueden ofrecer rendimientos de hasta un 18%, algo que no se encuentra en ningún otro mercado del mundo. “Creemos que la probabilidad de default en Argentina es mínima”, afirmó, lo que refuerza su postura optimista hacia estos instrumentos. A pesar de que las acciones han tenido un repunte significativo en los últimos 18 meses, Citrone señaló que las valuaciones de algunas compañías argentinas siguen siendo atractivas, especialmente en sectores estratégicos como el energético. “El sector energético es revolucionario en Argentina y creemos que jugará un papel clave en la reducción del riesgo soberano a medida que aumenten las exportaciones”, dijo Citrone. Proyecciones sobre la acumulación de reservas y el papel del FMI En su conversación con Bloomberg Línea, Citrone también se refirió a las reservas internacionales del país, un tema central en la discusión económica argentina. Señaló que para poder levantar por completo los controles de capital, Argentina necesitará acumular alrededor de 10.000 millones de dólares en reservas adicionales, algo que, en su opinión, es factible en los próximos seis meses. “La acumulación de reservas será mucho más significativa el próximo año, lo que permitirá mayor flexibilidad en la política económica”, destacó. Otro factor relevante es el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. Citrone cree que el FMI verá en Argentina a un “alumno estrella”, y que apoyará al país en su proceso de reformas. En cuanto a los sobrecargos que el FMI impone a sus préstamos, el inversor estimó que estos podrían reducirse, lo que generaría un ahorro de aproximadamente 800 millones de dólares al año para el país. La opinión de otros inversores Al ser consultado sobre la percepción de otros inversores respecto a la Argentina, Citrone indicó que ha notado un cambio significativo en los últimos meses. “A principios de año, cuando hablaba sobre Argentina, muchos inversores tenían dudas, pero ahora veo un mayor entusiasmo. La gente está más interesada en invertir”, explicó. Aunque los rendimientos ya no son tan altos como lo fueron al principio del año, Citrone afirmó que la implementación de las reformas y la rápida aprobación de legislación clave generaron un cambio radical en la percepción del mercado. En este contexto, Citrone expresó su convicción de que Argentina representa una de las grandes oportunidades de inversión de la próxima década. Comparó la situación actual con la crisis de 2001, cuando Argentina acababa de incumplir con sus compromisos de deuda, pero luego se convirtió en uno de los mercados de mejor desempeño en el mundo. Según Citrone, la actual administración está ejecutando un plan económico sólido, y aunque el camino no estará exento de desafíos, la oportunidad que presenta Argentina es única.
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