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» Diario Cordoba
Fecha: 18/09/2024 18:43
La Reserva Federal (Fed) inició este martes una reunión de política monetaria rodeada de incertidumbre. Si bien el recorte de tipos es seguro, así lo anuncio el propio Jerome Powell el pasado mes de agosto en Jackson Hole, lo que más menos claro tienen los inversores es la magnitud de la bajada del precio del dinero, que se anunciará este miércoles. Tras las once subidas realizadas desde marzo de 2022 para tratar de controlar los precios, la Fed mantiene los tipos desde julio del año pasado en una horquilla de entre el 5,25% y el 5,5%, su máximo nivel desde 2001. Los economistas han sido cautos a la hora de pronunciarse, pero la herramienta FedWatch de la consultora CME Group indica que el 63% de los inversores creen que la bajada será de 0,50 puntos y el 37% opina que será de 0,25. El miércoles a las 14.00 (hora local de Estados Unidos) el banco central informará de su decisión mediante un comunicado y será Jerome Powell el encargado de explicarla en una comparecencia pública. En sus últimos discrusos este banquero central se ha pronunciado sin ambages: "Ha llegado el momento de hacer ajustes en la política monetaria", apuntaba hace unos días. "La Reserva Federal tiene mucho trabajo por delante. Las condiciones macroeconómicas permiten a Powell iniciar un ciclo de relajación muy esperado. Pero puede que sea demasiado pronto para que la Fed dé la vuelta de la victoria. En efecto, la evolución reciente del mercado laboral ha generado cierta inquietud. En otras palabras, queda poco margen para un mayor deterioro antes de que el riesgo de recesión vuelva a ser una preocupación mayor", señala Benoit Anne, managing director de MFS Investment Management. Si bien el mercado laboral se ha debilitado, por ahora se sigue creando empleo en EEUU. La inflación ha bajado a mínimos de 2021, aunque la subyacente aún no lo ha hecho al mismo nivel. El índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos bajó cuatro décimas en agosto hasta el 2,5% interanual. Y el mercado laboral ha encadenado meses de pobres datos de creación de empleo y signos de enfriamiento, con la tasa en el 4,2% y 7,1 millones de desempleados, 800.000 más que hace un año. Nuestro economista jefe, Erik Weisman, se inclina por un recorte de 0,25 puntos este mes (aunque cree que la Fed debería llegar a 0,50), pero parece una decisión muy reñida", asegura Benoit Anne, de MFS Investment Management. "Esperamos que la Fed baje 0,25 puntos los tipos, aunque no descartamos que sea del 0,50 dada la ralentización de la actividad del mercado laboral y los comentarios de algunos responsables de la institución sobre los recortes anticipados de los tipos", indica Michael Krautzberger, CIO Global de Renta Fija de Allianz Global Investors. Mientras que el Banco Central Europeo (BCE) y otras instituciones llevan meses realizando bajadas, la Reserva Federal ha sido mucho más conservadora y hasta ahora había mantenido que los datos económicos no eran lo suficientemente confiables como para iniciar la senda de un recorte del precio del dinero. Las elecciones, un factor de presión más Las elecciones del próximo noviembre constituyen un factor de presión más para Reserva Federal. Con la economía como una de las variables que más pesará para votar, según las encuestas, una bajada de tipos demasiado grande podría cuestionar la necesaria imparcialidad de la Fed ya que, a priori, beneficiaría a los demócratas de Kamala Harris frente a los republicanos de Donald Trump. En opinión de Richard Roberts, profesor de Economía en la Universidad de Monmouth y exejecutivo de la Reserva Federal, la Fed probablemente reducirá las tasas en 0,25 puntos porque "la economía sigue sólida y las cifras de inflación recientes han sido algo rígidas". "Al recortar las tasas demasiado pronto se corre el riesgo de reavivar la inflación y que la Fed parezca un organismo político dadas las próximas elecciones", explica a EFE, introduciendo en la ecuación un elemento a tener en cuenta: los estadounidenses elegirán a su próximo presidente el 5 de noviembre. Esta reunión llega con los índices bursátiles de Estados Unidos cerca de los máximos históricos, aunque el dólar ha perdido terreno contra el yen y el euro. Los inversores esperan que el recorte de este miércoles sea el primero y que lleguen nuevas bajadas el próximo 7 noviembre y 18 de diciembre. En total, el mercado descuenta bajadas de tipos de entre el 1-1,25 puntos en el conjunto de las tres reuniones para este año. Además de los tipos, tras cada reunión trimestral, los miembros de la Reserva Federal publican sus previsiones y explican las previsiones que manejan respecto a los próximos datos de paro, el crecimiento económico, la inflación o los tipos de interés.
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