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» Cronista.com
Fecha: 06/05/2024 15:20
La semana pasada el Banco Central definió una nueva reducción de la tasa de interés del 60 al 50%, para continuar con la eliminación del déficit cuasi fiscal. Se trata del tercer recorte en menos de un mes, lo que acentúa la diferencia negativa respecto a la inflación. Esta tendencia más arriesgada conlleva también sus efectos negativos, como la reducción de los rendimientos de los plazos fijos o un mayor desincentivo al agro para liquidar la cosecha gruesa. Este último es un punto clave para que Luis Caputo, Santiago Bausili y todo su equipo económico sostengan la recomposición de reservas del BCRA. Frente a este escenario, el especialista financiero Salvador Di Stéfano compartió este lunes un nuevo análisis en el que repasa la última reducción de tasas del BCRA y destaca las inversiones que considera más prometedoras: qué dijo. El análisis del Gurú del Blue tras el nuevo recorte de tasas: qué recomienda La reducción de la tasa del plazo fijo, explica Di Stéfano, actualmente "invita a que los inversores busquen nuevas opciones" que rindan más que el 4,2% mensual del clásico instrumento financiero, tasa muy por debajo de la inflación. Ante esto, el titular de la consultora SDS tiene "en la mira" a bonos y acciones , opciones traccionadas por un "sistema financiero más relajado y menos pendiente de alguna noticia macroeconómica que complique el escenario económico" tras la llegada de Javier Milei al poder. El BCRA redujo nuevamente la tasa de interés. Pese a la fuerte recesión, la caída de la competitividad productiva de la Argentina a nivel global y la menor liquidación de dólares del sector agropecuario en contraste con lo previsto, los mercados igualmente "ven el vaso medio lleno" según cree Di Stéfano. "En las últimas ruedas el mercado comenzó a descontar que el Gobierno va tener éxito en su política antiinflacionaria", señala el analista. Con proyecciones de inflación en torno al 8% para abril y el 5,5% para mayo, el camino a la baja del IPC efectivamente se consolidaría. Sin embargo, Di Stéfano recuerda que estos números estarían ayudados por la postergación de las subas de tarifas para el mes de julio. Para el especialista, estas prórrogas muestran que "el equipo económico quiere llegar a un acuerdo con el FMI en el mes de junio con números más prolijos". A lo que advirtió: "Pasado el acuerdo, podría haber retoques". Respecto a la caída económica traccionada por la intensa reducción del poder adquisitivo en los últimos meses, Di Stéfano marcó que "la mayoría del mercado no ve motores de crecimiento" para un rebote en forma de "V" de la economía, a diferencia del escenario con el que se ilusiona Milei. "Todo haría indicar que la baja actividad llego para quedarse, al menos durante el año 2024", cree Di Stefano. Pese a esto, señala que "el mercado de capitales sigue descontando un éxito rotundo del plan económico". E ilustra: "Los bonos soberanos como AL30 cotizan en U$S 58,50 y tienen una tasa de retorno del 21% anual, para que bajemos el riesgo país de los 1.000 puntos estos títulos deberían ubicarse en torno de los U$S 70 y su tasa de retorno se ubicaría en el 13,5% anual. Ánimo, todavía podemos lograrlo". Además, sumó como ejemplo los buenos rendimientos de las acciones de los bancos, los cuales "han comenzado a mostrar subas excepcionales", dos muestras "de la gran expectativa que el mercado tiene sobre una salida rápida del cepo, una menor inflación y más financiamiento al mercado". "Por ahora, nadie habla de posibles moras en el sistema, a pesar de un escenario de recesión económica. Todos ven el vaso medio lleno", advirtió el "Gurú de la City". En este escenario, "los bonos en pesos ajustados por CER han modificado su curva, la tasa de interés de plazo fijo bajo al 40% mensual, y la expectativa de que la inflación a 12 meses podría ubicarse en torno del 59,0% anual dejaría a la tasa de plazo fijo con una tasa negativa del 7,0%". Es por esto que los bonos CER "han reacomodado su rendimiento y en muchos casos han comenzado a mostrar tasas positivas", con mayor competitividad respecto a los plazos fijos UVA. "Daría la impresión de que el mercado tiene por delante un rally adicional de precios, ya sea en los bonos soberanos en dólares, como también los bonos en pesos ajustados por CER", analiza Di Stéfano. Y cierra: "La tasa de plazo fijo dejo de ser atractiva, sin embargo, no se observa por ahora una migración masiva de dinero de los bancos hacia otros instrumentos de renta fija o variable. Las acciones deberían verse muy beneficiadas, ya que el mayor enemigo de la renta variable es la tasa de interés, y el gobierno adrede la llevo a niveles extremadamente bajos, tan bajos, que muchas empresas se financian en el mercado para no vender a precios bajos sus stocks".
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